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　　7月10日，国家统计局公布了2024年6月份物价数据。6月份，CPI同比上涨0.2%，PPI同比下降0.8%；上半年，CPI同比上涨0.1%，PPI同比下降2.1%。今年以来，物价水平整体趋于上升，CPI从一季度同比持平转为二季度小幅上涨，PPI同比降幅持续收窄。虽然物价水平有所回升，但仍然处于较低位，反映出实体经济需求偏弱，同时也反映出经济运行表现出结构性复苏特征。

　　食品价格走势较弱，非食品价格平稳增长。上半年食品价格同比下降2.7%，肉类、蛋类、鲜菜、鲜果等主要农产品价格都回落。近年来，我国积极抓好粮食和重要农产品稳产保供，粮食产量连续8年稳定在1.3万亿斤以上，主粮自给率保持在95%上，确保了食品总体供给稳定，价格保持在低位。上半年非食品价格上涨0.8%，支撑了CPI同比保持正增长。非食品价格整体涨幅较小，远低于全球主要经济体。这一方面得益于我国保供稳价政策效果显著，另一方面得益于我国作为全球最大的生产型国家，主要终端消费商品供给充足。

　　主要食品中，猪肉价格低位回升，对消费价格起到一定的支撑。上半年整体生猪供应逐渐偏紧，叠加二次育肥猪，促进猪肉价格止跌回升，迎来上涨周期。6月份猪肉价格环比上涨11.4%，同比涨幅扩大到18.1%，成为带动物价上涨的重要因素。猪肉对CPI同比的拉动作用为0.21%，比上个月上升0.16个百分点，意味着剔除猪肉以外的CPI回落到负值。除了猪肉以外，其他主要肉食品价格涨势较弱，例如6月份牛肉、羊肉价格分别同比下降13.4%、7.1%，使得整体肉类价格基本保持稳定。

　　非食品价格中，服务类价格带动作用显著，消费品价格走势较弱。上半年服务类价格同比上涨0.9%，是带动非食品价格上涨的主要因素。线下服务业消费保持较好增长势头，今年以来文旅等服务消费需求保持活跃，“国潮”旅游持续升温，市场销售不断扩容提质，旅游、住宿、交通运输等消费增长潜力依然较好。与此同时，消费品价格同比下降0.4%，走势较弱。扣除能源的工业消费品价格较低，表明耐用消费品需求依然偏弱。随着新能源汽车、智能家居等行业快速发展，消费品以旧换新力度加大，以及受“618”促销等影响，近期汽车、家用器具、日用百货等价格普遍回落。

　　PPI降幅持续收窄，不同行业表现出较大差异。上半年外需形势好于预期，带动我国出口增长，相关工业产品出口增势较好，对我国相应的工业产业链形成利好。部分传统行业供给逐渐出清，促进价格跌势趋缓，有的行业价格有所回升。如有色金融、纺织服装、化学纤维等行业，上半年相关产品的出厂价格整体高于去年同期。有的行业受房地产市场调整的影响，价格指数持续低位振荡，是影响PPI同比负增长的主要原因。如钢铁、水泥等行业，近几个月环比走弱，这些行业存在进一步兼并重组主动削减产能的预期。

　　针对经济运行出现的结构性特征，尤其是物价水平偏低反映出需求偏弱问题，下半年需要加大扩内需力度。

　　广义财政将在下半年加力，超长期特别国债和专项债加快发行，将逐渐形成实物工作量，促进市场需求改善。货币政策把维护价格稳定、推动价格温和回升作为重要考量，对物价的支撑作用将逐渐显现。加快发展新质生产力，围绕科技创新引领现代化产业体系建设，大力推进新型工业化，推动人工智能发展，将促进高技术制造业保持快速增长。推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新，尤其是各地出台实施细则加快落实设备更新举措，有望对设备制造业和消费市场起到提振作用。

　　随着各项积极政策的落地显效，将对稳定物价、改善预期起到积极作用。预计下半年物价水平有望低位回升，CPI同比涨幅有望扩大，PPI降幅持续收窄且由负转正。与此同时，整体物价走势将保持温和。

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责任编辑：何松琳 海航投资